獐子島的扇貝成精了！時隔三（sān）年（nián），又跑了！

2014年牛市（shì）到來的前夜，獐子島的扇貝一夜之間（jiān）消（xiāo）失在茫茫（máng）大海。由於“扇貝全部遊走了（le）”，公司當年淨利潤虧損超（chāo）過11億。

這大概是大（dà）A股能排到前三的最（zuì）奇葩故事，由於太經典，“獐子島’絕（jué）收’事件”還有（yǒu）專門的百度百（bǎi）科詞條。隻是（shì）萬萬沒想到的是，大（dà）家（jiā）都（dōu）以為“扇貝跑了”已經成為調笑A股的一個老梗時，《扇貝去哪（nǎ）兒》第二季的魔幻現實竟然上演了！  

      

2018年1月30日晚間，獐子島發布公告（gào），公司發現（xiàn）部分海域的底播蝦夷扇（shàn）貝存貨異常，公司預計2017年淨利潤虧損5.3億元-7.2億元（yuán）。

又是因為“扇貝跑路”！又（yòu）給公司帶來巨大損失（shī）！有股民忍不住大罵：”臉都不要了嗎？故技重施，如出一轍，誰給你的底氣？”

其實對海產品公司來說，如果真的遇上（shàng）一點不可抗因素可（kě）能也沒辦（bàn）法。但獐子（zǐ）島“前科”在先，這（zhè）種說法實在讓人無法信服（fú）。2014年8億扇貝顆粒無收死不見屍，公司（sī）僅僅一句的天（tiān）災又被2000人實名舉報係“彌天大（dà）謊”，後（hòu）又（yòu）被查出（chū）大股東提前違規減持（一直未公（gōng）告）。這一次同樣是之前預報盈利（lì），同樣又有大股東神準建倉規避（bì）利空，難怪被人懷疑是管理層蓄謀已久、精心設計的騙局。

2014年那（nà）次“扇貝遊走後”碰上（shàng）了（le）大牛市，一大堆資金湧入，這次“比蛙兒子還任性的扇貝”又跑了，公司的巨虧讓上市12年來的淨利潤成為虧損，等待獐子島的是什麽？

   

1

 扇貝到底被誰吃了（le）？ 

                                                   

   

三年前，2014年10月30日晚間，獐子島發布公告稱，因北黃海遭到幾十年（nián）一遇異常的（de）冷水團，公司在2011年和部分2012年播撒的100多萬畝即將進入（rù）收獲期的蝦夷扇貝絕收。

    

受此（cǐ）影響（xiǎng），獐子島2014年前三季業績“大變（biàn）臉”，由（yóu）預報（bào）盈利變為虧損約8億元。公司全年淨利潤虧（kuī）損 11.億。

8億扇貝是個什麽概念？昌黎曾爆出45萬畝扇貝產量可達20萬噸的新聞，獐子島坐擁坐擁國內最適宜扇貝、牡蠣、海（hǎi）參生長的海域，而且是國內最大的扇貝全（quán）產業鏈公（gōng）司，即便按（àn）照昌黎的畝產比例算（suàn），也有將近（jìn）50萬噸！50萬噸扇貝（bèi），就（jiù）這樣在（zài）大海消失的無影無蹤、屍骨無存！重要員工還失（shī）聯了（le）！

    

蹊（qī）蹺的是，獐子島同一（yī）片海域的海（hǎi）產品養殖業上（shàng）市公司（sī）壹橋苗業，就並未經曆“冷水團”的困擾。難不成這冷水團還自主選擇對象？

  

更奇（qí）怪（guài）的是此前8月27日披露的半年報還是盈利利好，稱該公司預計（jì）2014年的前三季度可實現4412.86~7564.91萬元（yuán）的營收。

 

質（zhì）疑鋪天蓋地，但（dàn）後來（lái）的調（diào）查卻不了了之，海裏的事哪是那麽容易弄清楚的，有的是手（shǒu）段。直到2016年1月，2000多獐子島島民實名舉報獐子島（dǎo），稱2014年的“冷水團造成收獲期的蝦（xiā）夷扇貝絕收（shōu）事件”是彌天大謊，真正的原因是提前采捕和播苗造假。

   

2018年1月20日，獐子島公告，稱獐（zhāng）子島在2014年三季報發生重大虧損的情況在公開披露（lù）前屬於《證券法》規定的內幕（mù）信息，而（ér）控股股東長海縣獐子島投（tóu）資發展中心因在敏感期內有（yǒu）減持股票的行為，避損金額1131.6萬元，收到大連市人民起訴書（shū）。

前一次（cì）冷水團的事情還沒理清楚，這一次居然又故技（jì）重演。2017年（nián）2017年（nián）9月2日，獐子島披露了大股東（dōng）和島（dǎo）一號基金減持計劃。

這次（cì）減持計劃的披露時點十分巧妙：當時獐子島剛披露2017年（nián）半年報不久，上半年公司（sī）營收15.05億元，同比增長12.6%，淨（jìng）利潤3077.47萬元（yuán），同比增長360.16%，可謂十分靚麗。在這些“利好”的掩護下，和（hé）島一號基金分四筆賣（mài）出獐子島股票199.85萬（wàn）股（gǔ），套（tào）現逾1500萬元。

     

值得一提的（de）是，2016年8月，獐子島董監高及部分核心骨幹員工合計不超（chāo）過150人出資不超過7500萬元參與認購和島一號基金。

      

同樣（yàng）先宣布利好（hǎo），然後大股東減持，再讓“扇貝”背個黑鍋，收割一堆韭（jiǔ）菜，扇（shàn）貝到底是跑了還是讓你們吃了？最可惡的是你騙韭菜（cài）一次（cì）可以，竟然一樣的套路又騙一次（cì），你當趙本山上春晚“賣拐”呢？這樣謊話連篇的上市公司，不知道還有什麽（me）理由在A股繼續混下去？

                                     

2

 東北經濟還有（yǒu）救嗎？ 

   

或許還可以從另一個角度解釋獐子島的行為。獐子島2006年登陸A股 ，因產業模式獨特，曾被（bèi）視為國內水產養殖業的名（míng）片，2008年其（qí）股價一度超過（guò）百元（yuán）。但讓（ràng）獐子島在一毛不拔的A股聲名大震的是上市之初就高比例（lì）的現金分紅。

公司在2006年9月末上市，次年分紅7900萬元，占2006年淨利潤的47% 屬於回饋股東的好公司，2008年之後幾乎每年都保持著60%以上的高比例現金分紅。

    

但問題在（zài）於（yú）一般持續高比例現金分紅的企業，成長性往往較弱：留存收益少，企業規模增長也就少了。但（dàn）作為大比例分紅的模範，獐子島的（de）總資產卻一直保持著高歌猛進的勢頭。而整個企業規模的擴張均來自債務增長！

     

這根本不是一個正常發展企業走的路子。畢竟，在A股離譜的估值體係下，可（kě）憐的股息率完全不足以覆蓋企業高昂的借款成本。對（duì）於股東而言，怎麽算都是不劃算的。另外一種可能性，是（shì）企業沒有（yǒu）太多成長空間，於是股東（dōng）把大部分盈利作（zuò）為股利發放，亦不進行大（dà）規（guī）模的資產擴（kuò）張。但兩種描述都不符合獐子島。

     

獐子島要的是（shì）什麽？知乎作者尹小（xiǎo）二（èr）在“獐子島啟示錄（lù）”裏分析，對於控股股東而言，2006年上市以來，獐子（zǐ）島杠杆率不斷攀升，累計派息11.5億，其中有大約70%流向原始股（gǔ）東。扣除20%紅利稅，完全不考慮資本（běn）利得，原始股東大約（yuē）累計獲得6.44億元現金回報，而根據2006年上市前的最後（hòu）一次財務報表（biǎo），公司所有者權益為3億元。即使2014年11月14日公（gōng）司股票退市，通過過去（qù）公司自身產生的現金和債務融資獲得現金，原始股東在8年中的稅後現金紅利回報率（lǜ）已經接近10%！並購基金的退出也（yě）不過如此，這樣看來“獐子島事（shì）件（jiàn）”倒更像一個杠杆並購基金的分紅退出策略。細思極恐！

     

由（yóu）於2014、2015年以及2017年巨虧，獐子島2016—2017年淨利潤（rùn）合計將稱（chēng）為虧損（sǔn），4.2萬股民一夜回到解放前。

更壞的影響是，入鄉隨俗的扇貝再次坐（zuò）實了“投（tóu）資不過山海關（guān），買股不買東三省。”

獐子島位於遼（liáo）寧大連，2018年1月初的時候，亞布力陽光度假村的董事長毛振華一條血淚控訴地方政府侵權的視頻，讓東北的政商環境和人文環境引發熱議。荒（huāng）謬的扇貝事件恐怕（pà）讓風口浪尖的東北更加飄搖。

      

內部嚴重、上市公司頻發造假，東北（běi）的經（jīng）濟怎麽辦？

本文係網易新聞.網易號“各有態度”特色內容（róng）。

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